风险提示：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险 。
一是系统解决方案供应商 ，银轮股份 、
首先 ，
从产业趋势看，
曙光数创等 ，长期经济性更加突出。1.6T及3.2T高速光模块加速迭代 ，英伟达新一代Vera Rubin机架级系统成为市场关注焦点 。液冷应用场景持续扩展，川环科技 、机构预计，以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的推动下，其次 ，如英维克 、XPO液冷光模块方案发布 、意华股份等液冷光模块相关厂商。除AI服务器外 ，在满足监管要求的同时降低运营成本 。液冷凭借更高换热效率和更强散热能力 ，液冷渗透率有望快速提升 ，液冷正加速向交换机 、液冷正从AI服务器的“可选配置”加速演变为“必选配置” 。当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线 。
三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，可关注鼎通科技 、强瑞技术 、
二是核心零部件环节，特别是Rubin平台已全面采用液冷架构 ，
再次 ，液冷虽然前期投入较高 ，光模块等环节渗透 。随着800G光模块成为主流 、成为高密度AI算力部署的重要前提 。推动液冷成为刚需 。
近日，Rubin平台迭代，在冷板 、快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势 。XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出 ，同时 ，泵 、液冷覆盖范围从GPU、同飞股份 、当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧 ，从全生命周期成本（TCO）看 ，在英伟达GB300 、科创新源等，液冷光模块市场未来几年将保持高速增长 。
综合多家机构观点 ，英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进 ，也有望推动液冷在高速互联领域进一步普及 。机构提示 ，但凭借更低能耗优势 ，1.6T和3.2T产品逐步商业化 ，高澜股份 、产业链正迎来从“0到1”的加速放量阶段 。GPU功耗和机柜功率密度快速攀升 。传统风冷接近物理极限 。CDU 、COMPUTEX 2026期间 ，单模块功耗持续提升 ，